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两天后，沃达资管的期货研究员将一篇名为《近年股指期货走势的变化及其背后的逻辑》的报告递交了上来。

杜加认真地看了这份报告。其中，“不对称交易制度，可能导致单边收益的异常放大。”的观点给了他极大的启示。

如果这个观点成立，杜加推测，若股期市场都处于平衡状态的话，当一家机构只做多股票市场，但不参与期指市场，或既做多股票市场，又做空期指市场，都是风险最低的策略。

鉴于胜德电器是海证50指数成分股，杜加将其他另外49只成分股的走势都调了出来。

他发现，其他成分股的走势基本与胜德电器的走势类似，只是下跌幅度和比例有所不同而已，这和各成分股在指数中所占的比重有关。

而同期海证50指数期货，也出现了总体下挫的走势。

或许很多人认为这种期货与现货同步下跌属正常现象，但是，杜加利用同样的资金在股市上买入股票，同时在期指上做空指数期货，杜加发现，在期指上的收益要远远大于股票下跌的损失。

此时，杜加已经完全明白之前胜德电器持续下跌的原因了，但要应对目前的困局，显然，杜加一时也理不出一个好的头绪。

但是，“解铃还须系铃人”。就目前情况来看，要想解除困局，还得在股指期货上做文章。

而如果杜加也象徐㵆那样做空期指，固然可以减少部分损失，但那样做，杜加觉得无异于为虎作伥，他不屑于而为之。

此后，杜加很大一部分时间会花在对股指期货的关注上。

杜加经过研究后发现，之所以会造成目前的状况，正是由于期货的套期保值功能，加上股市无法做空，使得期指的做空套保变成了单边的行为，而这一行为又进一步形成了市场共识，导致目前恶性循环的产生。

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