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根据法院披露的信息，徐翔确定的违法行为基本都是发生在泽熙成立之后，在此之前，作为个人投资者和游资大佬的时期，并没有找到徐翔有啥违法违规的操作。

有人赞叹徐翔担当游资总舵主时那惊为天人的回报率，说他英雄歧路。有人扼腕言说徐翔本可以不用违法，只是因为资本裹挟，身不由己，替他打抱不平。

但在陆道升看来，无论徐翔的炒股水平多么惊才绝艳，只要他不肯停下及时抽身而退，他的结局几乎就是注定的，一定会为了超额收益走上违法歧路。

原因有二。

第一，资本投资的回报率随着资本体量的增长会不可避免地下滑。

想一万元变成十万多得是办法，但想一个亿变成十个亿恐怕就没有太多可供选择的项目。

当资金量变为百亿千亿的体量时，为了避免巨大的本金损失风险，分散投资，策略保守，牺牲收益率换取安全性就成了成熟投资人的必然选择。

如果不这么干，短暂的昙花一现后就是无尽的深渊，每一个合格投资人都很清楚这一点。

第二，资本增殖的欲望是无穷无尽的，和资本收益率的下降非常矛盾。在那个中国股市尚属年轻，充斥着激情和野蛮的时期，不论是自己往昔的辉煌经历，还是寻名而来充满暴富诉求的新资金的加入，都会逼着徐翔去追求违背常识的超额收益。

徐翔曾经赖以成名的技能就是利用A股的涨跌停板规则人为制造连续的涨停板异动，借助散户追求一夜暴富的心理快速形成热点，吸引大量散户追进，然后在股价高企氛围浓烈的时候悄然派发筹码退场，赚他个盆满钵满。

这样的操作在他掌控着小几十亿资本的时候，还是非常吃得开的，能带来丰厚的回报。

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